在信托三分类新规推动行业回归本源的背景下，2026年2月12日，植德律师助力华能贵诚信托有限公司（以下简称“华能信托”）成功落地“华能信托·奕瑞科技2026年员工持股计划信托”（以下简称“本信托”）。奕瑞科技作为国内数字化X线探测器行业的龙头企业，本次以信托方案激活核心人才动能，巩固其技术领先优势。本信托是华能信托响应回归信托本源、服务实体经济与科技人才的积极实践。

北京植德律师事务所接受华能信托委托，由牵头合伙人吴旸、蔡丽茹律师为本信托落地提供全流程法律服务。感谢客户的信任，未来植德将继续以“精益服务，成就客户”为使命，实行“公司制、一体化”的管理与运营体制，为更多客户提供高品质、全链条、全周期的法律赋能。

植德观察

除了本次案例，植德持续关注员工持股信托在资本市场中的发展态势。以下是近五年的观察与分析：

在金融深度服务资本市场的时代，员工持股信托以其制度优势，成为上市公司长效激励的关键工具。它不仅融合了信托的风险隔离与专业管理能力，更在实践中构建起连接企业、人才与资本的服务生态。基于此，我们对近五年（2021年-2025年）以信托方案参与上市公司员工持股计划的案例进行系统性梳理，以洞察信托公司参与上市公司员工持股计划的发展路径。

（一）基本情况

2021年至2025年间，信托公司参与上市公司员工持股计划的案例共38单[1]，其中以上市公司首次公开发行的交易所划分，深圳证券交易所上市公司员工持股信托25单，上海证券交易所上市公司员工持股信托13单；以信托三分类新规颁布时间[2]划分，信托三分类新规颁布前26单，信托三分类新规颁布后12单；2021年至2025年期间已有7家信托公司[3]参与上市公司员工持股信托。

（二）交易结构

在当前的监管和市场环境中，信托参与上市公司员工持股计划，正从过去较为单一的功能，向更精细化的分工演变。上市公司员工持股计划可根据其资金来源分为杠杆型和非杠杆型，具体情况如下：

（1）杠杆型员工持股计划系员工以其合法薪酬、自筹资金以及法律法规允许的其他方式取得的资金认购劣后级份额，外部投资者（如银行、信托公司等金融机构）以优先级资金按照一定的杠杆比例认购优先级份额。信托工具参与杠杆型员工持股计划其交易结构往往根据信托功能分为以下两种：

第一，信托作为结构化融资工具为员工持股计划进行结构化配资，具体结构如下：

第二，构建TOF/TOT结构，上层信托仅提供事务管理功能，由底层私募基金/信托计划进行结构化配资，具体结构如下：

（2）非杠杆型员工持股计划系员工持股计划的资金均来源于员工合法薪酬、自筹资金以及法律法规允许的其他方式取得的资金，部分案例资金来源于公司奖励基金，信托工具参与非杠杆型员工持股计划时，往往回归信托本源，受人之托，忠人之事，根据委托人指令为员工持股计划提供中立托管和运营支持，具体结构如下：

回归信托本源，精准赋能企业。植德始终致力于将信托的制度优势与企业的人才战略深度融合。从过往服务的多单薪酬福利信托以及员工持股信托来看，我们理解无论是选择杠杆配资以实现强力激励，还是依托服务信托构建稳健的持股平台，其核心都在于精准适配企业的独特需求与长期规划。基于对监管脉络的深刻理解与对各类交易结构的实操经验，我们将陆续推出信托工具参与员工持股计划的系列文章，针对信托参与员工持股计划的合规要点进行详细分析，助力信托公司以信托工具驱动企业发展的内生动力，共同书写科技赋能、资本向实的新篇章。未来，植德将继续携手信托公司与企业，共同探索人才激励与资本服务的创新路径。

注：如您需要2021年-2025年信托公司参与上市公司员工持股信托案例汇总表，可联系我们。